Były dyrektor generalny CoinRoutes Dave Weisberger argumentował w poście X z 23 lutego, że odbicie hashrate’u Bitcoina na początku 2026 roku to coś więcej niż ożywienie w cyklu wydobywczym i może być opóźnionym sygnałem szerszego ruchu cen w przyszłości. Jego rdzeń praca jest to, że działalność wydobywcza powiązana z państwem zaczyna odgrywać dla Bitcoina tę samą strukturalną rolę, jaką kupowanie złota przez bank centralny odgrywało dla złota przed jego wybiciem.

Weisberger ujmuje to porównanie w kontekście niedawnego cyklu złota, według którego akumulacja suwerenna poprzedzała odkrycie cen o lata. Jego zdaniem kluczowym sygnałem nie był popyt na fundusze ETF ani przepływy detaliczne, ale banki centralne stale zwiększały rezerwy w miarę wzrostu fragmentacji geopolitycznej i obaw związanych z ryzykiem fiducjarnym.

„Rezultat? Paraboliczny wzrost cen złota, który niewielu widział w czasie rzeczywistym” – napisał. “Złoto wzrosło w tym cyklu do rekordowych poziomów znacznie na północ od 5000 dolarów za uncję, wywołując zamieszanie w tłumie twierdzącym, że to tylko inflacja. Najpierw były zakupy. Odkrycie ceny nastąpiło później.”

Dlaczego odzyskiwanie hashrate Bitcoina sygnalizuje kolejny wzrost

Stosując te ramy do Bitcoina, Weisberger wskazuje na coś, co opisuje jako „podręcznikowe ożywienie w kształcie litery V” w hashrate sieci na początku 2026 r. Po gwałtownym spadku o około 15% do 20% w stosunku do poprzednich szczytów, jego zdaniem moc obliczeniowa wzrosła z poniżej 900 EH/s do powyżej 1 ZH/s, czemu towarzyszy jeden z największych bezwzględnych wzrostów trudności w historii, wynoszący prawie 15%.

Dla Weisbergera to ożywienie to nie tylko normalizacja po okresie stresu po zimowych ograniczeniach, przestojach regionalnych i kompresji marż po halvingu. Twierdzi, że odzwierciedla to wkroczenie innej klasy górników. „To nie jest przypadkowy hałas. To bezpośredni ślad wkroczenia suwerennego górnictwa tam, gdzie wahali się prywatni górnicy” – napisał.

Centralną częścią postu jest twierdzenie Weisbergera, że ​​co najmniej 13 państw narodowych wydobywa obecnie Bitcoin na poziomie rządowym lub powiązanym z państwem (poparte badaniami VanEcka). Cytuje Bhutan, Zjednoczone Emiraty Arabskie i Salwador, a także wymienia Rosję, Iran i Etiopię jako kraje wdrażające zasoby energetyczne do celów wydobycia.

„To nie są górnicy detaliczni, ani nawet korporacyjni, goniący za codzienną ceną haszyszu” – napisał. “Są to rządy przekształcające energię osieroconą lub strategiczną w przenośne, weryfikowalne i odporne na zajęcie aktywa rezerwowe. Wydobywają je ze względów politycznych: dochodów bez drukowania większej ilości lokalnej waluty, bezpieczeństwa sieci, w którym mają bezpośredni udział, oraz pozycji w świecie, w którym liczy się suwerenność finansowa.”

Weisberger argumentuje, że górnicy państwowi działają z innymi ograniczeniami niż górnicy prywatni: dłuższe horyzonty czasowe, inny koszt kapitału i mniejsza potrzeba sprzedaży produkcji w sytuacji słabości rynku. W tych ramach suwerenne wydobycie staje się mechanizmem absorpcji nowo wyemitowanych BTC bezpośrednio w portfelach długoterminowych, zmniejszając presję ze strony sprzedającej, a jednocześnie wzmacniając bezpieczeństwo sieci.

Weisberger wyraźnie opisuje odzyskiwanie hashrate’u jako opóźniony, a nie przypadkowy wskaźnik, ponieważ ekspansja suwerennego wydobycia wymaga zakupu sprzętu, kontraktów energetycznych, rozbudowy infrastruktury i zatwierdzeń politycznych. Procesy te przebiegają powoli, często w okresach, gdy akcja cenowa wydaje się płaska lub korygująca.

Twierdzi, że ta sekwencja może zmienić strukturę rynku, zanim cena ją odzwierciedli: większe bezpieczeństwo, ściślejszy przepływ emisji i szersza walidacja Bitcoina jako aktywa rezerwowego, a nie pojazdu czysto spekulacyjnego. Jego wniosek jest tępy: “Odbudowa hashrate’u to nie tylko odporność techniczna. To jasno migający sygnał suwerenności. Rządy głosują za pomocą infrastruktury energetycznej i bilansów.”

W momencie publikacji cena BTC wynosiła 63 209 dolarów.

Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com